الفرق بين التبادل التجاري والخيارات المتاحة

الفرق بين الخيارات المتداولة في البورصة والخيارات المتاحة
كيف تلعب الأوراق المالية دورا هاما في تحديد الأسعار والاستقرار.
ورقة أو بكسل؟ (فوتو: أورجان F. إلينغفاغ / داجنس نارينغسليف / كوربيس)
الأسواق المالية هي منظمات معقدة مع هياكلها الاقتصادية والمؤسسية التي تلعب دورا حاسما في تحديد كيفية تحديد الأسعار & # 8212؛ أو & # 8220؛ اكتشف، & # 8221؛ كما يقول التجار. وتشكل هذه الهياكل أيضا النظام، بل استقرار السوق. وبوصف حاملي التزامات الديون المضمونة وسندات الدين المتعثرة الأخرى التي تم اكتشافها في الأشهر التي أعقبت بداية الاضطرابات المالية التي أدت إلى الأزمة الاقتصادية العالمية في أغسطس / آب 2007، فإن بعض أنواع ترتيبات السوق يمكن أن تصبح بسرعة غير منتظمة أو مختلة أو غير مستقرة .
هناك طريقتان أساسيتان لتنظيم الأسواق المالية & # 8212؛ التبادل والجهد (أوتك) & # 8212؛ على الرغم من أن بعض المرافق الإلكترونية الأخيرة طمس الفروق التقليدية.
التداول في البورصة.
وبدأت عمليات التبادل، سواء أكانت أسواق الأوراق المالية أو أسواق المشتقات، بمثابة أماكن مادية حدثت فيها عمليات التداول. ومن أشهرها بورصة نيويورك (نيس)، التي تشكلت في عام 1792، ومجلس شيكاغو للتجارة (الذي أصبح الآن جزءا من مجموعة سم)، التي تم تداول العقود الآجلة منذ عام 1851. وهناك اليوم أكثر من مائة الأسهم والمشتقات التبادل في جميع أنحاء العالم المتقدم والنامي.
ولكن التبادلات هي أكثر من المواقع المادية. وهي تضع القواعد المؤسسية التي تحكم التجارة وتدفقات المعلومات حول هذا التداول. وهي ترتبط ارتباطا وثيقا بمرافق المقاصة التي تتم من خلالها أنشطة ما بعد التجارة للأوراق المالية والمشتقات المتداولة في البورصة. التبادل المركزي يربط تقديم العطاء وأسعار العرض لجميع المشاركين في السوق مباشرة، الذين يمكن أن تستجيب عن طريق بيع أو شراء في واحدة من علامات الاقتباس أو عن طريق الرد مع اقتباس مختلف. واعتمادا على التبادل، يمكن أن تكون وسيلة الاتصال عبارة عن صوت أو إشارة يدوية أو رسالة إلكترونية منفصلة أو أوامر إلكترونية من الحاسوب. وعندما يصل الطرفان إلى اتفاق، يتم إبلاغ السعر الذي يتم فيه تنفيذ المعاملة في جميع أنحاء السوق. والنتيجة هي مستوى اللعب الذي يسمح لأي مشارك في السوق لشراء منخفضة أو بيع عالية مثل أي شخص آخر طالما يتبع التاجر قواعد الصرف.
وقد أدى ظهور التجارة الإلكترونية إلى إزالة الحاجة إلى التبادل لتكون أماكن مادية. وفي الواقع، فإن العديد من الطوابق التجارية التقليدية تغلق، ويجري حاليا تنفيذ الأوامر والإعدام إلكترونيا بالكامل. بورصة لندن وسوق الأوراق المالية ناسداك هي إلكترونية تماما، كما هو يوركس، ثاني أكبر بورصة في العالم الآجلة. العديد من الآخرين، كما أنها التخلص التدريجي الكلمة، وتقديم كل من التجارة الإلكترونية والكلية. اشترت بورصة نيويورك منصة التداول الإلكترونية الأرخبيل لأنها تتحرك بشكل متزايد نحو التجارة الإلكترونية. وتحافظ بورصات المشتقات مثل مجموعة سم على حفر الحفر القديمة والتجارة الإلكترونية على حد سواء. البرازيل & # 8217؛ s & أمب؛ f حافظت على حد سواء حتى عام 2009.
التداول دون وصفة طبية.
على عكس التبادلات، أسواق أوتك لم تكن أبدا & # 8220؛ مكان. & # 8221؛ وهي شبكات أقل رسمية، وإن كانت منظمة تنظيما جيدا في كثير من الأحيان، وهي علاقات تجارية تتمحور حول تاجر واحد أو أكثر. ويقوم المتعاملون بدور صانعي السوق عن طريق تحديد الأسعار التي يبيعون بها (يسألون أو يعرضون) أو يشترون (مزايدة) إلى تجار آخرين وإلى عملائهم أو زبائنهم. هذا لا يعني أنهم يقتبسون نفس الأسعار لتجار آخرين كما أنها تنشر للعملاء، وأنها لا تقتبس بالضرورة نفس الأسعار لجميع العملاء. وعلاوة على ذلك، يمكن للتجار في أمن أوتك الانسحاب من صنع السوق في أي وقت، مما قد يؤدي إلى تجفيف السيولة، مما يعوق قدرة المشاركين في السوق على الشراء أو البيع. التبادلات هي أكثر سيولة بكثير لأن جميع أوامر الشراء والبيع، فضلا عن أسعار التنفيذ تتعرض لبعضها البعض. كما أن بعض البورصات تعين بعض المشاركين كشركاء متخصصين في السوق، وتطلب منهم الحفاظ على العطاءات وطلب عروض الأسعار طوال يوم التداول. باختصار، أسواق أوتك أقل شفافية وتعمل مع قواعد أقل من التبادلات. وقد تم تداول جميع األوراق المالية والمشتقات التي شاركت في االضطرابات المالية التي بدأت مع انهيار عام 2007 في سوق الرهن العقاري في الواليات المتحدة في األسواق خارج البورصة.
ينقل متعهدو أوتك عروضهم ويطلبون عروض الأسعار ويتفاوضون على أسعار التنفيذ في أماكن مثل الهاتف ورسائل البريد الإلكتروني الجماعية والرسائل الفورية بشكل متزايد. وغالبا ما يتم تعزيز هذه العملية من خلال استخدام لوحات النشرات الإلكترونية حيث يقوم المتعاملين بنشر عروض أسعارهم. عملية التفاوض عن طريق الهاتف أو رسالة إلكترونية، سواء العملاء لتاجر أو تاجر لتاجر، ويعرف باسم التداول الثنائي لأن فقط اثنين من المشاركين في السوق مراقبة مباشرة يقتبس أو التنفيذ. والبعض الآخر في السوق ليسوا خاضعين للتجارة، على الرغم من أن بعض الأسواق التي توسطت فيها أسعار التنفيذ وحجم التجارة بعد ذلك. ولكن ليس كل شخص لديه حق الوصول إلى شاشات وسيط وليس الجميع في السوق يمكن أن تتداول في ذلك السعر. وعلى الرغم من أن عملية المفاوضات الثنائية تكون آلية في بعض الأحيان، فإن ترتيب التداول لا يعتبر تبادلا لأنه غير مفتوح لجميع المشاركين على قدم المساواة.
هناك أساسا بعدين للأسواق أوتك. في سوق العملاء، تحدث التجارة الثنائية بين المتعاملين وعملائهم، مثل الأفراد أو صناديق التحوط. تجار غالبا ما تبدأ الاتصال مع عملائها من خلال الرسائل الإلكترونية عالية الحجم تسمى & # 8220؛ تاجر-يدير & # 8221؛ التي تدرج مختلف الأوراق المالية والمشتقات والأسعار التي هم على استعداد لشراء أو بيعها. في السوق إنتيردلير، التجار اقتبس الأسعار لبعضها البعض، ويمكن تسريح بسرعة إلى تجار آخرين بعض المخاطر التي تتكبدها في التداول مع العملاء، مثل الحصول على موقف أكبر مما يريدون. يمكن أن يكون لدى التجار خطوط هاتف مباشرة لتجار آخرين حتى يتمكن المتداول من استدعاء تاجر لاقتباس، وشنق واستدعاء تاجر آخر ثم آخر، مسح العديد من التجار في بضع ثوان. يمكن للمستثمر إجراء مكالمات متعددة إلى التجار الذين أقاموا علاقة تجارية للحصول على وجهة نظر السوق على جانب العميل. ولكن العملاء لا يمكن أن تخترق السوق بين المتعاملين.
شرائح إنتيردالير.
بعض أسواق أوتك، وخاصة قطاعات السوق إنتيردلر لها، وسطاء بيندالير التي تساعد المشاركين في السوق الحصول على نظرة أعمق من السوق. يقوم المتعاملون بإرسال عروض الأسعار إلى الوسيط الذي يبث المعلومات عن طريق الهاتف. وكثيرا ما يقدم الوسطاء لوحات الإعلانات الإلكترونية لإعطاء زبائنهم (المتعاملين) القدرة على نشر علامات الاقتباس على الفور إلى كل تاجر آخر في شبكة الوسيط. وتظهر لوحات الإعلانات عروض الأسعار، وتسأل، وأحيانا، أسعار التنفيذ. وعادة ما تكون شاشات الوسيط غير متاحة للعملاء النهائيين، الذين، ونتيجة لذلك، عادة لا تكون على علم تام بالتغيرات في الأسعار وانتشار العطاءات والطلب في السوق بين إنتيردلير. يمكن تجار التداول في بعض الأحيان من خلال الشاشة أو عبر النظام الإلكتروني. بعض منصات التداول إنتيردلير تسمح التداول الآلي الخوارزمية (القائم على القواعد) مثل التداول الإلكتروني. وإلا فإن الشاشات هي بالمعلومات فقط، ويجب على تاجر التجارة من خلال وسيط أو استدعاء التجار الآخرين مباشرة لتنفيذ التجارة. تجار يمكن أيضا استدعاء الوسيط والتجار الآخرين مباشرة إلى آخر يقتبس والاستعلام عن ونقلت التي ليست مدرجة على الوسطاء & # 8217؛ شاشات لوحة الإعلانات الإلكترونية.
وقد أدت التطورات في منصات التداول الإلكترونية إلى تغيير عملية التداول في العديد من أسواق الأسواق الخارجية، مما أدى أحيانا إلى عدم وضوح التمييز بين أسواق البورصة التقليدية وعمليات التبادل. في بعض الحالات، منصة السمسرة الإلكترونية تسمح التجار وبعض نونديلرز لتقديم ونقلت مباشرة إلى وتنفيذ الصفقات مباشرة من خلال نظام إلكتروني. هذا يكرر التجارة المتعددة الأطراف التي هي السمة المميزة لتبادل & # 8212؛ ولكن فقط للمشاركين مباشرة. ومع ذلك، فإن التجار يقاومون مشاركة الشركات غير المتداولة ويتهمون غير المتداولين بالسيولة دون تعريض أنفسهم لمخاطر توفير السيولة. وينتقد آخرون المتعاملين لمحاولة منع المنافسة التي من شأنها أن تضغط على فروق الأسعار في السوق. وخلافا للتبادل، حيث يمكن لكل مشارك الوصول، يمكن لهذه الترتيبات الإلكترونية التعامل مع المشاركين بشكل مختلف على أساس حجمها أو تصنيفها الائتماني. وعلاوة على ذلك لا يزال التخليص والتسوية من الصفقات إلى المشتري والبائع، على عكس المعاملات التبادلية، حيث تتم مطابقة الصفقات وضمانها من قبل البورصة.
أوتك الأسواق والأزمة المالية.
وتساعد بنية أسواق أوتك على تفسير سبب تعرض األوراق المالية المنظمة) التي تقسم مخاطر األصول األساسية إلى شرائح متعددة، تباع كل منها على حدة (إلى مشاكل أثناء األزمة المالية األخيرة. كما واجهت مشتقات االئتمان، والورق التجاري، والسندات البلدية، والقروض الطلابية المؤمنة مشاكل. تم تداول جميع الأسهم في الأسواق خارج البورصة، والتي كانت سائلة وعملت بشكل جيد خلال الأوقات العادية. لكنهم فشلوا في إثبات القدرة على الصمود أمام اضطرابات السوق وأصبحوا غير سائلين ومختلين في الأوقات الحرجة.
وقد أدى ذلك إلى مضاعفات خطيرة و # 8212؛ وعدم القدرة على تقييم حيازات أحدهما وعدم القدرة على بيعها:
& # 9679؛ وبدون أسواق سائلة ومنظمة، لم يكن هناك أي عملية اكتشاف للأسعار وبدورها لا توجد طريقة سهلة ونهائية لتقييم الأوراق المالية. وأدى فشل عملية اكتشاف الأسعار إلى تفاقم المشاكل في المصارف وغيرها من الشركات المالية خلال الأزمة الأخيرة، مما جعل من الصعب الوفاء بمتطلبات الإفصاح والإبلاغ عن قيمة أوراقها المالية ومواقف المشتقات المالية. فليس هناك فقط أسعار فعالة في السوق المباشرة، لم تكن هناك في كثير من الأحيان أسعار مرجعية (وهي أسعار أصول مماثلة لتلك التي يجري تقييمها). ونتيجة لذلك، تم تقييم الأصول والمراكز التي كانت تقيم مرة واحدة بأسعار السوق من خلال نماذج لم تكن في بعض الأحيان على علم كاف بالأسعار المرجعية. وقد أدت مشاکل التقییم ھذه إلی تقلیل أسعار الأوراق المالیة المتضررة.
& # 9679؛ أما المتعاملون الذين يواجهون أزمة في جانب التمويل من ميزانياتهم العمومية ويحملون كمية مفرطة من الأصول غير السائلة من ناحية أخرى، فقد انسحبوا من الأسواق. إن القفزة في التقلبات جعلت من الخطورة والمكلفة على وجه الخصوص بالنسبة للتجار الاستمرار في جعل الأسواق. وبدون المتعاملين، لم يكن هناك تداول، ولا سيما في الأوراق المالية مثل التزامات الديون المضمونة وبعض الأوراق المالية البلدية والمشتقات الائتمانية. ومع عدم وجود مشترين، لم يتمكن المستثمرون من تخفيض الخسائر عن طريق التداول من الصفقات الخاسرة ولم يتمكنوا من بيع تلك الوظائف للوفاء بالمطالبة بزيادة الهامش أو الضمان مقابل القروض التي أخذوها لشراء تلك الصكوك. وقد ساهمت هذه السيولة في أسواق السوق الخارجية في عمق واتساع األزمة المالية.
إن مبادرات الإصلاح التنظيمي الرئيسية الجارية في الولايات المتحدة، والاتحاد الأوروبي، وغيرها من الأسواق المالية المتقدمة تعالج بشكل مباشر هذه القضايا. في بعض الحالات يتم تحويل التداول من أسواق أوتك إلى أسواق الصرف. وفي بلدان أخرى، يجري نقل عملية المقاصة ما بعد التبادل التجاري للتداول خارج البورصة بصورة متزايدة إلى مراكز لتبادل المعلومات (تعرف أيضا باسم الأطراف المقابلة للمقاصة المركزية). ويشكل الإبلاغ التجاري عن المعاملات غير المباشرة جزءا من جهود الإصلاح. ومع ذلك، فإن دور التاجر في الأسواق خارج البورصة لا يعالج بشكل صريح إلا من خلال متطلبات رأس المال الأعلى.
يعمل راندال دود في وزارة الخزانة الأمريكية وهو مستشار سابق في إدارة النقد ورأس المال في صندوق النقد الدولي.
تاريخ التحديث: 29 تموز (يوليو) 2017.
الكتابة لنا.
F & أمب؛ D ترحب بالتعليقات والرسائل القصيرة، التي يتم نشر مجموعة منها تحت رسائل إلى المحرر. قد يتم تحرير الرسائل. يرجى إرسال الرسائل إلى fanddlettersimf. org.
F & أمب؛ D مجلة.
إعلام مجاني.
تلقي s عندما نقوم بنشر سلع جديدة تهمك.

الخيار المتداول في البورصة.
ما هو "خيار تبادل العملات"
الخيار المتداول في البورصة هو خيار يتم تداوله في البورصة المنظمة حيث يتم توحيد شروط كل خيار من خلال البورصة. يتم توحيد العقد بحيث يتم تحديد الأصول الأساسية والكمية وتاريخ انتهاء الصلاحية وسعر الإضراب مقدما. لا يتم تداول الخيارات المتاحة في البورصات في البورصات والسماح بتخصيص بنود عقد الخيار.
كسر "الخيار المتداول لتبادل العملات"
وتتمثل فوائد الخيارات المتداولة في البورصة في سيولة الخيارات، والعقود الموحدة، والوصول السريع إلى الأسعار، واستخدام غرف المقاصة من خلال البورصات. ويضمن استخدام غرف المقاصة الوفاء بعقد الخيار، في حين أن الخيارات المتاحة دون وصفة طبية تتوقف على قدرة الطرف الآخر على الوفاء بالالتزام.

أوفر-ذي-كونتر - أوتك.
ما هو "الإفراط في مكافحة - أوتك"
إن التداول خارج البورصة) أوتك (هو تداول يتم تداوله في بعض السياقات غير تلك التي تتم في بورصة رسمية مثل بورصة نيويورك، بورصة تورونتو، أو بورصة نيويورك، التي كانت تعرف سابقا باسم البورصة األمريكية) أميكس (، . ويمكن استخدام عبارة "دون وصفة طبية" للإشارة إلى الأسهم التي تتاجر عبر شبكة تاجر بدلا من التبادل المركزي. كما يشير إلى سندات الدين والأدوات المالية الأخرى، مثل المشتقات، والتي يتم تداولها من خلال شبكة تاجر.
كسر "الإفراط في مواجهة - أوتك"
شبكات أوتك الشعبية.
تعمل مجموعة أوتك ماركيتس بعض من أكثر الشبكات شهرة، مثل أوتككس بيست ماركيت، و أوتكب فينتيور ماركيت و بينك أوبين ماركيت. وتشمل هذه الأسواق الأسهم غير المدرجة التي من المعروف أن التداول على لوحة الإعلانات عبر العداد (أوتكب) أو على ورقة الوردي. على الرغم من أن ناسداك تعمل كشبكة تاجر، وأسهم ناسداك عموما لا تصنف على أنها أوتك لأن ناسداك يعتبر البورصة. وعلى العكس من ذلك، فإن أسهم أوتكب غالبا ما تكون إما مخزونات بيني أو تقدمها شركات ذات سجلات ائتمان سيئة.
الأوراق المالية على شبكات أوتك.
وعادة ما يتم تداول الأسهم أوتك لأن الشركة صغيرة ولا يمكن أن تلبي متطلبات الإدراج الصرف. يعرف أيضا باسم الأسهم غير المدرجة، يتم تداول هذه الأوراق المالية من قبل وسيط التجار الذين يتفاوضون مباشرة مع بعضهم البعض عبر شبكات الكمبيوتر والهاتف. التجار بمثابة صانعي السوق، و أوتك نشرة المجلس هو نظام الاقتباس بين تاجر يوفر معلومات التداول.
أما إيصالات الإيداع الأمريكية، التي تمثل أسهما في حقوق ملكية يتم تداولها بالعملة الأجنبية، فغالبا ما يتم تداولها خارج البورصة، لأن الشركة الكامنة لا ترغب في الوفاء بمتطلبات الصرف الصارمة. لا تتداول الأدوات مثل السندات في التبادل الرسمي وتعتبر أيضا الأوراق المالية خارج البورصة.
ويتم تداول معظم أدوات الدين من قبل بنوك استثمارية تضع األسواق لقضايا محددة. يجب على المستثمر أن يتصل بالبنك الذي يجعل السوق في تلك السندات ويطلب عروض أسعار لشراء أو بيع السندات.

الفرق بين أوتك وتبادل.
العديد من الأسواق المالية في جميع أنحاء العالم، مثل أسواق الأسهم، وتداولها من خلال التبادل. ومع ذلك، لا يعمل تداول العملات الأجنبية على أساس تبادل، ولكن الصفقات كما & # 8216؛ أوفر-ذي-كونتر & # 8217؛ (أوتك). سنقوم بفحص بعض الاختلافات بين التداول في البورصة والأسواق المفتوحة في هذه المقالة.
في السوق التي تعمل مع تداول العملات، يتم الانتهاء من المعاملات من خلال مصدر مركزي. وبعبارة أخرى، يعمل طرف واحد كوسيط يربط المشترين والبائعين. هناك عدد محدد من التجار الذين سوف يتاجرون على هذا النظام المركزي الواحد. هذا الوضع يضع قوة كبيرة على الوسيط، وهذا هو العيب الرئيسي لهذا النوع من التداول. والجانب اإليجابي لذلك هو أنه يسمح بتحسين تطبيق املعاملة، واألمن األكثر صرامة. بورصة نيويورك هي مثال نموذجي للسوق المتداولة في البورصة. وفي مثل هذا السوق، يمكن توحيد المنتجات، كما يمكن ضمان أن تكون السلع والمنتجات متفقة مع شروط التبادل التجاري.
ومن ناحية أخرى، فإن األسواق غير املجابهة عادة ال مركزية. هنا، هناك العديد من الوسطاء الذين يتنافسون لربط المشترين للبائعين. والميزة في ذلك هي أنه يضمن أن تكون تكاليف الخدمات الوسيطة منخفضة قدر الإمكان. والجانب السلبي الواضح هو أن هذه الأسواق عادة ما تكون غير منظمة، وأكثر عرضة للوسطاء غير جديرين بالثقة والاحتيال. ومن أمثلة أسواق البورصة أسواق تداول العملات الأجنبية، فضلا عن أسواق لشراء وبيع الديون. وقد تجاوزت األسواق غير الرسمية أسواق الصرف من حيث حجم التداول اليومي، ويرجع ذلك أساسا إلى زيادة التجارة اإللكترونية وزيادة االستثمار البديل.
وتظهر الفروق أيضا أن هناك المزيد من مخاطر الطرف المقابل في الأسواق المتداولة خارج البورصة أكثر من تلك المتداولة في البورصة، لأن & # 8216؛ الصرف & # 8217؛ وتعمل كطرف تنظيمي، وهي جزء من كل معاملة مما يضمن تسليم الأموال أو الأوراق المالية.
كما أن الأسواق المتداولة في البورصات لديها فرص أقل في التعامل مع الأسعار من قبل الوسطاء، لأن التداول في نظام مركزي. ومع ذلك، في الأسواق خارج البورصة، فإنه سيتم تحديده إلى حد كبير من قبل العديد من التجار يتداولون في أمن معين في وقت معين.
ونظرا لوجود عدد أقل من العملاء الراغبين في التجارة في الأسواق خارج البورصة، فإن النتيجة ستكون أقل سيولة، في حين أن الأسواق المتداولة في البورصة تميل إلى أن يكون لها العديد من المشاركين والعملاء، وبالتالي هناك مستوى أعلى من السيولة بشكل عام.
في أسواق الصرف، هناك منظمة (تبادل) يتم من خلالها إتمام المعاملات، بينما في الأسواق خارج البورصة لا يوجد منظم.
أسواق الصرف لديها فرص أقل من التلاعب في الأسعار، في حين أن العديد من التجار المتنافسين في الأسواق أوتك يمكن التلاعب في الأسعار.
أسواق الصرف ضمان أمن المعاملات، في حين أن الأسواق أوتك عرضة للاحتيال والتجار غير شريفة.
البحث الفرق بين:
هذه المشاركة: إذا كنت مثل هذه المقالة أو موقعنا. يرجى نشر الكلمة. تقاسمها مع أصدقائك / الأسرة.
كيفومبي. "الفرق بين أوتك وتبادل". الفرق بين. 14 مارس 2010.
وأعتقد أن هناك نقيض بين الجمل سحب، يرجى توضيح تلك:
وقد تجاوزت األسواق غير الرسمية أسواق الصرف من حيث حجم التداول اليومي، ويرجع ذلك أساسا إلى زيادة التجارة اإللكترونية وزيادة االستثمار البديل.
ونظرا لوجود عدد أقل من العملاء الراغبين في التجارة في الأسواق خارج البورصة، فإن النتيجة ستكون أقل سيولة، في حين أن الأسواق المتداولة في الأسواق تميل إلى أن يكون لها العديد من المشاركين والعملاء، وبالتالي، هناك مستوى أعلى من السيولة بشكل عام.
اترك ردا.
كتبه: كيفومبي. و تم تحديثه في 14 مارس 2010.